7月以来受美豆大幅反弹等带动，豆粕短期荡调连豆粕走出一波明显的价格将震涨势。主力1101合约再度逼近前期高点2950元，豆粕短期荡调一举收复5月以来的价格将震全部跌幅。而从连豆粕的豆粕短期荡调影响因素来看，笔者认为期价短期或将震荡调整。价格将震

　　美豆上涨动能有所减弱。豆粕短期荡调美豆近期的价格将震强势反弹是连豆粕大幅上涨的重要原因之一。而从美豆影响因素来看，豆粕短期荡调其上涨动能已有所减弱。价格将震首先，豆粕短期荡调新作美豆产区天气短期内对作物生长威胁较小。价格将震美豆目前已进入关键生长期，豆粕短期荡调期间温度与降雨量等天气情况将直接影响新作产量。价格将震美国气象机构16日午间气象模型显示，豆粕短期荡调未来两周时间内，美国中西部作物带天气对作物生长威胁不大。其次，新作美豆生长状况有所改善。截至7月18日当周，美国大豆生长优良率为67%，前一周为65%，去年同期为67%。再次，高企的价格不利于美豆出口。截至7月15日当周，美国大豆出口检验量为685.1万蒲式耳，与上周基本持平。而每周平均出口检验数需要达到1187.6万蒲式耳才能达到美国农业部预期的2009/10年度目标。

　　国内大豆供应前景依然充足。海关总署数据显示，1-6月份我国大豆进口累计达2580万吨，同比增长16.8%。而中国商务部16日发布的大宗农产品进口信息显示，6月进口大豆实际到港588.60万吨，7月进口大豆预报到港 580.32万吨，目前沿海大豆港口库存已处于590万吨的历史高位。尽管庞大的进口量和高企的港口库存使得后期进口的需求有所减缓，但进口大豆明显放缓的时间预计最早也要在8月份才能出现。与此同时，因国家对农业的扶植态度明显，市场普遍预期国家大豆收储政策将在今年10月份再度延续，但是国储库存目前还有近650万吨国产陈豆。如果收储政策如期推出，那么在新作大豆收获前就需要抛储腾库以备新豆收储。因而大量的国储陈豆在10月前有可能流入随时市场。总之，国内大豆充足的供应前景还将延续。

　　生猪饲料需求短期难有明显增长。受国家猪肉收储与南方洪涝灾害的影响，国内生猪价格持续上扬。生猪养殖户亏损的局面逐步得以扭转，养殖户的信心有所恢复。这对国内豆类、玉米等饲料需求提供一定支撑作用。不过国内生猪存栏结构、存栏规模还不合理。这将为生猪市场带来波动，抑制生猪价格上涨的空间。据农业部畜牧业司公布最新生猪存栏信息显示，6月份我国生猪存栏43670万头，能繁母猪存栏量为4680万头。国内生猪潜在供应规模较大，再加上处于消费淡季，生猪市场价格反弹的幅度或将受到限制。目前养殖户持谨慎乐观的态度，饲料需求提升的幅度还需关注农户补栏情况。

　　综上所述，近期美豆上涨动能有所减弱，充足的国内大豆供应对连豆粕具有较强的压制作用；而生猪市场饲料需求的增长仍需时间，尚显不足的终端购买力难以支撑期价持续上涨。因此，连豆粕短期震荡调整的可能性较大。