随着全球白糖主产区生产高峰期步入尾声，国际国际原糖期货价格的跌势短期跌势开始趋缓。近期ICE11#原糖期货价格接连走出反弹行情。趋缓从整体上看，郑糖走强糖市呈现出明显的国际内强外弱格局。特别是跌势短期在前期国际糖价持续走低的过程中，国内白糖期价却表现出了较强的趋缓抗跌性。由此看来，郑糖走强后期如果国际糖价能够转强，国际则将可能带动国内郑糖期价进一步反弹。跌势短期

　　从国际市场来看，趋缓欧盟各国财长对救援希腊所达成的郑糖走强一揽子方案使市场乐观情绪增加，促使投资者加大了对风险市场的国际投资力度。国际原糖期价明显得到低位买盘支撑。跌势短期基本面上，趋缓墨西哥2009/10制糖年半精炼级食糖产量将下降9.3%至450万吨的水平，低于此前预测值为480万吨。不过市场有关巴西和印度两大产糖国甘蔗增产的预期仍对期糖市场产生不小的压力。美国农业部4月份供需报告预测新年度美国白糖产量也将下降，但在库存和进口的弥补下供应量将不会减少。上述因素预示国际市场宏观经济形势较为宽松有利，但基本面的信息略为偏空。

　　从国内市场的情况看，据中糖协发布的最新产销数据，国内除广西和云南尚有少量企业没有完成收榨外，其他白糖主产区已全部收榨。数据显示，截至3月底，2009/10年度国内白糖产量、销售量和产销率均下降。而现货市场方面，受广西、云南等甘蔗主产区旱情影响，国内糖价一路走高。相关糖类食品如巧克力等亦出现涨价苗头，说明目前市场供需形势偏紧。同时，市场担心目前适宜甘蔗种植的时间已不多。如果4月底前旱情还得不到缓解，将会影响到下一榨季的甘蔗生产。

　　从整体上看，目前郑糖期价呈现出宽幅震荡的走势，且短期行情有向上抬头转入上升的趋势。不过从目前看，主力合约1009在5350-5370元区域仍然具有较强的技术性压力。近期该合约持仓量减至40万手左右也说明市场在此重要阻力位面前表现谨慎。这就更加重了近期国际盘走势的影响作用。笔者认为，如果国际糖价能够掀起一波反弹行情，则将可能带动郑糖向上形成突破；反之，郑糖继续维持区间震荡行情的可能性较大，1009合约波动区间预计为5100-5300元。